（原标题：讯飞医疗盈利现象握续恶化，其控股鼓舞可能带来关联往复风险）

共工新闻•共工财经局1月5日电 题：讯飞医疗盈利现象握续恶化，其控股鼓舞可能带来关联往复风险

共工新闻•共工财经局记者 刘敏芳

近日，讯飞医疗（股票代码：02506）在港交所收效上市，成为港股医疗大模子的第一股。本次刊行7,035,550股，刊行价为82.8港元，总募资额达到5.83亿港元。可是，这家在“AI+医疗”领域占据启航点地位的企业，诚然阛阓份额高居行业第一，但面对的却是亏空握续、应收账款高企以及阛阓竞争浓烈等一系列财务和运营挑战。

阛阓份额领跑，盈利难题依然杰出

阐明招股书透露，讯飞医疗自2016年缔造以来，弥远费力于于将AI技能与医疗行业深度纠合，借助科大讯飞的技能上风，在医疗AI领域连忙发展。2023年，讯飞医疗凭借5.9%的阛阓份额位居中国医疗东谈主工智能行业的第一位。可是，尽管阛阓份额居首，公司营收增速却未能跑赢行业“大盘”。

讯飞医疗的营收从2021年到2023年分袂为3.72亿元、4.72亿元和5.56亿元，年复合增长率为14.33%。与之对比，中国AI医疗行业的阛阓畛域从2019年的27亿元增至2023年的88亿元，年复合增长率为33.8%。赫然，当作阛阓领军者，讯飞医疗未能在增速上阐扬出上风。

愈加令东谈主担忧的是，讯飞医疗诚然保握阛阓引导地位，但其“增收不增利”的估量逆境仍然存在。从2021年至2023年，公司分袂亏空0.89亿元、2.09亿元和1.54亿元，2024年上半年再度亏空1.34亿元，三年半时刻累计亏空突出5亿元。亏空的原因，除了大手笔的研发参加，还包括销售用度的束缚高涨以及应收账款的高企。

研发参加握续加大，但事迹难以冲破

讯飞医疗的亏空主要由普遍研发参加和销售用度推动。公司在2021年至2024年上半年，研发参加分袂为1.60亿元、2.42亿元、2.64亿元和1.35亿元，占同时营收的比例分袂为42.9%、51.2%、47.5%和59.0%。公司随心投资于AI大模子的试验和医疗AI技能的研发，但愿通过技能翻新推动业务增长。可是，尽管研发用度占比束缚高涨，这些参加并未能有用滚动为营收增长，且公司的盈利现象握续恶化。

此外，销售用度也逐年攀升。从2021年到2024年上半年，讯飞医疗的销售用度分袂为0.91亿元、1.60亿元、1.63亿元和0.87亿元，占营收的比重束缚提高，诠释公司在客户拓展和阛阓本质方面的参加逐年增多。可是，这些销售用度并未有用提高客户的滚动率和收入，进一步加重了公司亏空的场合。

应收账款激增，现款流严重急切

讯飞医疗面对的另一个艰辛财务问题是应收账款的高企。由于公司主要客户为政府部门和大中型医疗机构，付款周期较长，导致应收账款的账期逐年拉长。招股书表现，从2021年到2024年上半年，讯飞医疗的应收账款从1.63亿元增至5.79亿元，账期从160.1天增多至450.2天。跟着客户付款周期的拉长，应收账款的过期比例也逐年增多，2024年上半年过期应收款达到4.52亿元，占应收账款的78.07%。

这些问题平直导致了公司的现款流急切。2021年，讯飞医疗的估量行为现款流为负数-0.53亿元，2024年上半年进一步下跌至-1.34亿元。跟着应收账款的增多，公司账上的现款储备冉冉下跌，从2021年的4.34亿元减少至2024年上半年的1.02亿元。现款流的握续急切对公司的运营和彭胀带来了严峻的挑战。

竞争浓烈，阛阓高度散播

尽管讯飞医疗在中国医疗东谈主工智能阛阓占据启航点地位，但行业竞争极端浓烈。除了讯飞医疗，京东健康、百度、商汤科技等开阔大企业也在积极布局医疗AI领域，推出了各自的AI大模子。阛阓份额的高度散播导致竞争日益浓烈。讯飞医疗的5.9%阛阓份额虽居行业首位，但与名纪律二的竞争者（阛阓份额为5.5%）进出无几。前十名的公司统统占据了23.1%的阛阓份额，剩余的76.9%阛阓份额则由中小玩家分食，阛阓竞争款式愈发复杂。

这种竞争态势使得讯飞医疗面对着渊博的压力。尽管公司当作行业启航点者，获取了大量政府资金和老本支握，但在竞争日益浓烈的阛阓环境中，讯飞医疗是否能握续保握其启航点地位，仍然充满省略情味。

科大讯飞的支握与风险

当作控股鼓舞，科大讯飞为讯飞医疗提供了大量资源和技能支握，但科大讯飞自己也面对着估量困难。2024年，科大讯飞的净亏空达3.44亿元，同比下跌445.91%。这意味着，讯飞医疗尽管是科大讯飞的子公司，但面对的风险和挑战也偶然能得到母公司的富余因循。稀薄是在讯飞医疗的大部分收入来自于大客户，且科大讯飞自身亦是讯飞医疗的艰辛客户，可能带来一定的关联往复风险。

瞻望将来：AI医疗仍具后劲，但前路吃力

尽管讯飞医疗在AI医疗领域占据启航点地位，但面对的财务逆境和阛阓竞争挑战依然严峻。将来，讯飞医疗能否冲破现存逆境，进步收入增速，欺压成本，改善现款流，依然其握续发展的要津。

在中国医疗AI阛阓畛域束缚扩大、计策支握握续加码的布景下，讯飞医疗依然有渊博的发展后劲。可是，何如有用滚动技能上风为阛阓份额、惩处财务逆境、进步盈利材干，将是决定其将来成败的要津身分。关于投资者而言，讯飞医疗的成长故事仍在不竭，但其面对的风险与挑战也辞谢暴虐。

2025年1月5日，共工新闻•共工财经局记者对《讯飞医疗盈利现象握续恶化，其控股鼓舞可能带来关联往复风险》的后续情况将握续柔和。

出品｜共工财经局

记者｜刘敏芳

开端｜共工新闻财经新闻中心

共工新闻•共工财经局声明：转载此文是出于传递更多信息之指标。若有开端标注造作或侵扰了您的正当权柄，请作家握权属解说与本网关联，咱们将实时改动、删除，谢谢。

云开体育